人民币对美元强势升破“7”关口 机构称未来有望继续波动反弹

进入12月份，人民币继续走强。12月5日早盘，离岸人民币对美元强势升破7关口，最高至6.9813，创下9月中旬以来的新高。与此同时，当日人民币对美元汇率中间价为7.0384元，较前一交易日上调158个基点。

《中国经营报》记者注意到，上周人民币也出现大涨：12月2日，在岸人民币对美元收盘价报7.0380元，较上一交易日涨411个基点，当周累计涨1235个基点；同日，人民币兑美元中间价报7.0542，调升683个基点，至此当周累计调升797个基点。

在刚刚过去的11月，Choice数据还显示，在岸人民币对美元汇率上涨3.1%，离岸人民币对美元汇率月内升值近4%。

对此，民生银行研究院高级研究员应习文12月5日对《中国经营报》记者分析说，近期人民币汇率明显走强，主要原因有四个方面。

一是美元指数有所回落，10月美国通胀出现降温，美债收益率倒挂持续，显示未来衰退风险，市场预计12月美联储将放缓加息步伐至50bp，造成美元指数从前期高位回落至目前的104附近。

自年初以来，随着美联储加息，美元指数不断走强。有统计数据显示，今年前10个月，美元指数累计上涨了16%，为1985年同期以来的最大涨幅。然而，到11月却出现下跌，美元指数在11月累计跌幅达5.03%，为2010年10月份以来最大单月跌幅。

二是中国经济基本面预期向好，多地优化防疫措施，房地产融资支持政策“三支箭”、央行降准等利好政策措施接连出台，市场信心大增，强化了人民币汇率的基本面。

三是中美利差较前期显著收窄，衰退预期下10年期美债收益率已由前期4%以上回落至3.5%附近，而宽信用信心恢复下中国10年期国债回升至2.9%，利差收窄达到70bp。

四是在交易层面，11月人民币汇率由7.3上方升值至7附近，市场对人民币贬值预期大幅削弱，此前积压的结汇盘逐步增多。

中国银行研究院高级研究员王有鑫接受记者采访时也称：“人民币汇率在12月初回升至7以内，从基本走势看符合之前预期。前期人民币汇率下跌是内外部因素共同导致的。从外部来看，由于美联储过快加息导致中美利差收窄甚至倒挂，跨境资本回流美国，加大了汇率波动。从内部来看，由于疫情在局部地区和城市时有反复对经济复苏有一定影响。年内人民币贬值压力最大的两个阶段同时也是疫情反弹压力最大的时期。不过，目前内外部因素均出现了积极的变化，推动了人民币汇率回归理性波动和均衡价值区间。”

人民币后市走势如何？

展望未来，王有鑫告诉记者：“预计人民币汇率将继续波动反弹。”

因为在王有鑫看来，首先从外部因素看，随着美国通胀回落和经济增长放缓，美联储紧缩预期逐渐松动，加息已临近尾声，无论是从货币政策周期还是经济复苏周期来看，中美之间再次发生动态转变。

美国通胀回落和经济放缓从数据可见：今年10月，美国CPI指数录得7.7%，时隔7个月再次降至8%以下。与此同时，近日出炉的美国11月制造业PMI创新低：美国11月制造业PMI终值录得 47.7，年内首次跌破荣枯线，创30个月来新低。

其次从内部因素看，随着近期国内各地疫情防控政策进一步优化，防控方案更加科学化和精准化，预计对经济社会生活的影响将逐渐弱化，人员流动、物流、餐饮、旅游、交通、工业生产等领域预计将有序恢复正常，经济增长将得到快速恢复。在明年全球经济面临衰退的背景下，中国经济有望成为全球亮点，从而吸引跨境资本加速流入国内，增配人民币资产。因此，在当前内外部政策调整背景下，预计人民币汇率将继续波动反弹。

东方金诚首席宏观分析师王青也认为，伴随疫情防控优化措施出台，以及金融支持房地产“三支箭”全面发力，汇市对国内经济复苏前景的预期正在改善。在国内基本面向好的预期带动下，人民币韧性有望实质性增强。同时，在美国通胀、就业数据驱动下，美联储12月份加息幅度有望收窄至50个基点左右，美元指数易下难上。这样看来，12月份人民币对美元汇率延续上行的可能性较大。

展望2023年，应习文预计，人民币汇率将在双向波动中，向长期均衡面回归。

在这方面，央行11月16日发布的《2022年第三季度中国货币政策执行报告》也显示，下一阶段，人民币汇率继续在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础，有基本面和政策面两大支撑因素。